• Document: FINANZAS CORPORATIVAS
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FINANZAS CORPORATIVAS Teoría y Práctica carlos maquieira villanueva profesor Asociado, Escuela Universitaria de Ingeniería Industrial, Informática y Sistemas, Universidad de Tarapacá Profesor Asociado, Facultad de Economía y Negocios Universidad de Chile (2000 a 2008) FINANZAS CORPORATIVAS Teoría y Práctica © Carlos Maquieira Villanueva 2015 LegalPublishing Chile • Miraflores 383, piso 10, Santiago, Chile • Teléfono: 25105000 • www.legalpublishing.cl Registro de Propiedad Intelectual Nº 249.300 • I.S.B.N. 978 - 956 - 346 - 611 - 9 1ª edición enero 2015 Legal Publishing Chile Tiraje: 500 ejemplares Impresores: CyC Impresores - San Francisco 1434, Santiago IMPRESO EN CHILE / PRINTED IN CHILE ADVERTENCIA La Ley Nº 17.336 sobre Propiedad Intelectual prohíbe el uso no exceptuado de obras protegidas sin la autorización expresa de los titulares de los derechos de autor. El fotocopiado o reproducción por cualquier otro medio o procedimiento, de la presente publicación, queda expresamente prohibido. Usos infractores pueden constituir delito. Índice Página Acerca del Autor.............................................................................. 3 Prefacio.............................................................................................. 5 Capítulo 1 Introducción Capítulo 2 Finanzas corporativas bajo certidumbre I. Modelo de dos períodos............................................................ 23 A. Utilidad de los Inversionistas............................................. 24 B. Política de Inversión sin Mercado de Capitales..................... 26 C. Incorporación de Mercado de Capitales............................ 27 II. Aplicación a finanzas corporativas......................................... 32 A. Política de Inversión.......................................................... 32 B. Política de Dividendos....................................................... 34 C. Política de Financiamiento................................................. 38 III. Conclusiones............................................................................. 43 IV. Preguntas y problemas............................................................. 44 Capítulo 3 Instrumentos de financiamiento de largo plazo I. Bonos. ....................................................................................... 49 II Índice Página A. Riesgos asociados a los bonos........................................... 52 B. Bonos de Empresas............................................................ 52 II. Acciones.................................................................................... 59 A. Valoración de Acciones...................................................... 63 III. American depositary receipts (adrs)........................................ 65 IV. Resumen y conclusiones........................................................... 69 V. Preguntas y problemas............................................................. 69 Capítulo 4 Modelos de valoración de inversiones I. Teoría de portafolio................................................................. 75 A. Riesgo y Retorno de un Activo.......................................... 75 B. Riesgo y Retorno de un Portafolio..................................... 78 C. Frontera Eficiente con dos Activos Riesgosos................... 89 D. Frontera Eficiente con un Activo Libre de Riesgo y uno riesgoso....................................................................... 91 E. Portafolio Óptimo para N Activos..................................... 93 II. Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)............ 100 A. Supuestos........................................................................... 1

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